近日，錳硅期貨2005合約完成交割，交割貨物4.1萬噸。據(jù)期貨日報記者了解，此次交割中有3000噸為鄭商所產業(yè)基地中國礦產有限責任公司(簡稱中國礦產)與內蒙古某錳硅生產企業(yè)“合作套！钡慕桓钇。新冠肺炎疫情期間，上述兩家企業(yè)利用期貨市場通過“合作套！蹦Ｊ，一方獲得了可靠的貨源，一方解決了資金難題，實現(xiàn)了合作共贏的目標。
“合作套保”助鐵合金中小企業(yè)渡難關
據(jù)了解，國內錳系合金生產廠絕大部分都是中小民營企業(yè)。2020年3月，受國內外疫情影響，錳硅生產企業(yè)庫存高企，錳硅合金現(xiàn)貨銷售困難，加上回款方式以承兌匯票為主，企業(yè)普遍資金緊張。
上述內蒙古錳硅生產企業(yè)為一家小型民營企業(yè)，2019年開始生產錳硅合金，年產量約15萬噸，產品銷至河北、山東、遼寧等地各大鋼廠。在面臨流動資金緊張的困境下，公司一方面積極與鋼廠溝通，加快鋼廠回款速度，適當降低原料庫存，減少資金占壓；另一方面，積極尋求可以進行合作套保且具有較高行業(yè)信譽度和知名度的企業(yè)，以幫助公司渡過困境。
中國礦產是一家規(guī)模較大的央企，其碳鋼合金部主要從事進口錳礦和錳系合金系列產品的經(jīng)營及錳硅合金的套期保值業(yè)務。受疫情影響，國內錳系合金及錳礦市場價格波動較大，該公司碳鋼合金部及下屬工廠生產經(jīng)營活動受限，錳系市場操作不確定性增加。
當時河北鋼鐵錳硅招標價為5900元/噸(承兌，送到)，錳硅期貨2005合約在6100元/噸附近振蕩。在雙方溝通各自面臨的困境和難題后，中國礦產提出了以下“合作套保”方案：中國礦產與上述內蒙古錳硅生產企業(yè)合作，該企業(yè)將貨物運送至位于天津的錳硅交割倉庫，中國礦產按5700元/噸價格以現(xiàn)金支付3000噸貨款，幫助該企業(yè)渡過資金緊張難關的同時，在期貨市場尋找機會套期保值，并與該企業(yè)約定若套保結果相比5700元/噸采購價盈利(或虧損)，雙方對凈利潤(或虧損)按一定比例分配(或承擔)。
2020年4月10日至22日，中國礦產分4次在錳硅期貨2005合約建倉600手(折合3000噸)，建倉均價7276元/噸，并持有至5月合約交割，之后將參與期貨交割盈利部分與該錳硅生產企業(yè)按約定分配。
“在上述方案中，我們和這家內蒙古錳硅生產企業(yè)共同承擔現(xiàn)貨端及期貨端的經(jīng)營風險，因我們要求這批錳硅合金需發(fā)運至天津錳硅交割倉庫，并有可能進行實際交割，故我們承擔著這批錳硅合金質量達不到交割標準的風險。另外，還存在套保后基差走弱、期現(xiàn)結合業(yè)務出現(xiàn)實質性虧損的可能性。”中國礦產碳鋼合金部業(yè)務經(jīng)理周曉寧對記者說，基于以上風險，中國礦產要求該企業(yè)嚴把產品質量關，并在產品到達交割倉庫的第一時間進行CCIC檢驗，確保產品質量可以達到錳硅交割標準。
上述內蒙古錳硅生產企業(yè)負責人說：“這是公司第一次與外部企業(yè)在錳硅期貨上進行合作，前期一直擔心在疫情影響下錳硅價格持續(xù)低迷，出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨雙重虧損，后經(jīng)過與中國礦產有效溝通，公司內部逐漸打消顧慮。之后錳硅價格出現(xiàn)階段性上漲，雙方及時商討在合適的價位進行套保，最終實現(xiàn)了雙贏！
市場人士認為，大型企業(yè)與中小企業(yè)通力合作，利用期貨市場達到共贏，既能夠幫助產業(yè)內的中小企業(yè)解決一定的業(yè)務需求，同時也能有效彌補中小企業(yè)缺乏期貨專業(yè)人才的短板，產業(yè)基地利用期貨市場指導生產經(jīng)營、進行風險管理的案例也為行業(yè)內中小企業(yè)樹立了標桿。
“大手牽小手” 鄭商所產業(yè)基地服務實體出真招
據(jù)記者了解，中國礦產于2017年獲得鄭商所錳硅期貨指定交割廠庫資格，2019年獲得鄭商所錳硅品種“服務實體經(jīng)濟產業(yè)基地”稱號，其利用期貨市場的模式在行業(yè)中具有示范作用。
錳硅期貨上市以來，中國礦產已多次與國內中小錳系生產企業(yè)進行形式多樣的合作套保，2018—2019年在錳硅期貨升水現(xiàn)貨時，曾協(xié)助產業(yè)客戶進行錳硅期貨套保，并在合適時機進行期轉現(xiàn)或者交割。今年疫情期間，中國礦產與南方錳硅產業(yè)客戶也進行了一單合作套保，獲得了客戶的高度認可。
周曉寧表示，作為深入探索錳硅期貨并連續(xù)兩年獲得錳硅產業(yè)基地的央企，疫情期間公司積極協(xié)助國內錳系中小企業(yè)渡過難關是公司應盡的職責和義務，合作套保不僅實實在在解決了中小企業(yè)疫情期間資金緊張的問題，也讓公司贏得了行業(yè)聲譽、賺取了利潤，實現(xiàn)了雙贏。
上述內蒙古錳硅生產企業(yè)負責人表示，希望以后能與中國礦產這樣的企業(yè)進行更多合作，學習更多期現(xiàn)結合的操作經(jīng)驗，爭取未來在合作套保的數(shù)量、類型及靈活性上“更上一層樓”。
“作為鄭商所產業(yè)基地，未來我們將積極探索與產業(yè)客戶的基差貿易、點價貿易、倉單質押等新型合作方式，給予產業(yè)客戶多種合作策略選擇，真正將產業(yè)基地服務實體經(jīng)濟落到實處！敝軙詫幷f。(期貨日報) |
